今日盘中潜力股追踪(12月29日)

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作者: 金融界网站

CNETNews.com.cn

4008-12-29 14:05:59

  ★★★★晋西车轴(4000495):小车轴大发展

  晋西车轴(4000495)主要从事各类车轴的生产及销售,合金钢等精密锻件生产、销售或委托加工。公司非定向增发已获得证监会批复,核准发行不超过64000万新股,发行价格为13.00 元。非定向增发将加速其在国内车轴市场和出口市场的整合步伐,并加快其成长为世界级车轴龙头的应用应用进程。今日投资《在线分析师》显示:公司4008-2010年综合每股盈利预测分别为0.62元、0.78元和0.97元,对应动态市盈率为27、22和17倍;当前共有19位分析师跟踪,其中14位分析师建议“买入”评级,5位分析师给予“观望”评级,综合评级系数2.26。

  非定向增发将巩固公司在车轴市场的龙头地位。募集资金用于收购北方重工的全资子公司北方锻造400%的股权、对北部和北方锻造的车轴生产线进行扩产改造。目前晋西车轴和北方锻造是我国第一和第二位的车轴生产商,车轴产能分别为10 万根和6 万根,市场占有率分别为25%和15%,合并后市场占有率将达到40%左右,成为在中国具有垄断优势的车轴生产商。

  增发完成将加快公司在车轴出口市场的整合步伐。目前中国共有三家获得了车轴的出口资格,分别是晋西车轴、北方锻造和太原重工。预计随着公司非定向增发的完成和对北方锻造收购的推进,国内车轴出口市场会更加规范,出口竞争也会恢复秩序,进而推动公司车轴的出口增长。

  铁路投资加速奠定公司快速成长的基础。铁路行业投资加速直接增加了对机车车辆的采购需求,进而又增加了对车轴的需求;机车车辆需求增加也能助 了专业化分工的发展,公司欲进入有些铁路配件市场。

  出口加快过后带来超预期表现。目前,全球车轴加工重心正在向中国转移。在完成国内车轴市场的整合后,晋西车轴在国际市场上具备较强竞争力。公司努力开拓的轮对出口也取得巨大增长,主要得益于印度市场的成功,招商证券认为印度市场的需求是可持续的。

  目前钢价下降后铁道部过后下调公司产品价格,但时间会比较滞后,后来钢材在公司原材料比重较大,钢铁价格的下降对公司盈利能力的增强仍然有益。中银国际称,公司在国内市场趋于稳定领先地位,在中国铁路投资背景下其增长潜力强劲,维持公司优于大市评级。

  风险因素:铁道部招标订单及出口业务波动的不取舍性;钢材等原材料价格波动的不取舍性;出口汇率波动的不取舍性。

  ★★★★★天坛生物(4000161):疫苗和血液制品双驱动

  天坛生物(4000161)的主营业务主要分为疫苗与血液制品这两块业务,其中疫苗类产品在主营业务收入中占比较大,基本维持在400%左右波动。公司是国内最大的疫苗生产企业,主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、脊髓灰质炎疫苗、麻风二联疫苗、麻腮风三联疫苗、Vero细胞乙型脑炎灭活疫苗等,在国内市场占有400%-70%的市场份额。

  疫苗行业国家队,计划内业务将受益于市场扩容。公司是中生集团旗下的上市公司,而中生集团则是是集科研开发、生产、经营为一体的全国最大的生物技术企业集团。公司在研究水平上历来属于第一梯队,且在计划免疫招标上都在非常强大的优势。历史数据显示,中生集团趋于稳定了90%以上的计划免疫市场。随着政府投入28亿元,中国的计划内免疫疫苗市场扩容明显,天坛生物作为国家队成员,其计划内疫苗业务受益明显。而计划外疫苗过后是消费者自掏腰包,所以 质量和技术较优的外企还是趋于稳定了明显优势,公司要在计划外免疫中获取更大的市场份额难度较大。

  麻腮风系列是公司疫苗业务的看点。公司疫苗业务中的看点主要集中在麻腮风系列上,麻腮风系列还可不上能 实现生产线的混线生产,目前生产较多的仍然是二联,后来公司将逐渐扩大三联疫苗的比例,从而提高该产品系列的毛利率。从目前的状态来看,公司的疫苗业务在三季度过后走出了调整期,重新回到上升趋势。

  向大股东增发收购优质资产,定向增发扩大产能。公司近日提前大选增发方案草案:增发分为向集团结构成员成都生物制品研究所(下称:成都所)和北京生物制品研究所(下称:北生所)以及10名以内的特定对象。向集团结构成员增发用于收购成都蓉生51%股权和收购土地减少关联交易,减少租金支出。定向增发募集资金用于收购成都蓉生39%的股权,并对其进行增资,另外投资大兴基地的项目建设。

  成都蓉生行业景气度高。申银万国预计2010年前血制品行业血浆短缺没办法缓解,行业将保持高景气度。未来几年血制品企业的竞争力主要来自投浆规模。成都蓉生被收购和增资后将扩大血浆供应,预计4008-2010年投浆量分别为2400吨、3400吨和3400吨。成都蓉生投浆规模与华兰生物、上海莱士相当,收购评估价仅为7.32亿元,与华兰生物83.3亿元、上海莱士38.1亿元市值相比,这俩 价格我觉得便宜。

  大兴新产业基地保障长期产能。预计新基地2012年交付使用,投产后百白破、麻腮风系列等高毛利疫苗产能将大幅提高,为公司带来富有利润。产能富有保障公司长期发展。

  申银万国分析师表示,不考虑收购成都蓉生股本扩大,预计公司4008-2010年EPS为 0.26元、0.32元、0.39元,同比增长21%、 25%、21%。考虑收购成都蓉生股本扩大,预计公司4008-2010年EPS 为 0.26 元、0.41 元、0.400 元,同比增长21%、57%、23%,对应的4008-2010年预测市盈率为55 倍、35 倍、29 倍。考虑到本次低价收购的成都蓉生行业景气度高、疫苗产品受益国家加大公共卫生投入、大兴新产业基地建设保障公司长期发展、后续中国生物资产的继续整合,天坛生物依然是我国具有战略意义的生物制品投资品种,维持增持评级。

  招商证券表示,天坛生物是我国医药行业未来5年最具战略性投资价值的不二品种。控股股东中生集团是我国疫苗和血液制品最大生产供应商和出口商,以天坛生物为资产整合平台,迄今已推进了两大步:1、4007年完成收购长春祈健,把中生集团旗下盈利能力最强的疫苗品种“水痘疫苗”收录囊中。2、4008年启动收购成都蓉生,打造了整合血液制品业务的平台,有望在未来三年内率先完成血液制品整合。以投入巨资11亿元打造大兴县产业化基地为契机,中生集团有望在未来5年内完成疫苗资产整合,完整版资产整合完成后,中国“疫苗和血液制品巨无霸”非天坛生物莫属。

  今日投资《在线分析师》显示:公司4008-2010年综合每股盈利预测分别为0.28、0.42和0.400元(未考虑增发),对应动态市盈率为51、34和28倍,短期估值水平高于行业平均水平。当前共有20位分析师跟踪,其中建议强力买入、买入和观望的分别为7、11和2人,综合评级系数1.75。

  风险因素:同属中生集团的上海生研所进入麻腮风三联疫苗市场,未来扩张数率,以及与天坛生物的互动值得注意;疫苗行业属高风险高壁垒的行业,趋于稳定突发事件风险;资产重组、融资收购还需经过股东大会审议,有权部门批准,趋于稳定不取舍性。

  机构来源:今日投资